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今年股市怎么赚钱?基金经理最新观点来了!

作者:admin 文章来源:本站原创 发布时间:2019-04-13 点击数:

  经过了2018年的风雨飘摇,年初以来,A股市场似乎收获了一个难得的“平静期”:一方面,经济下行压力在去年的下跌中已经有比较充分的反映;另一方面,降准、降税、鼓励消费等政策利好一定程度上也稳定了市场情绪。所以尽管经济数据并不怎么好,1月份A股仍然走出了一波不错的反弹行情。

  平静之后是彩虹还是暗涌?2019年A股存在哪些投资机会?随着四季报新鲜出炉,小编精选了两位绩优基金经理的观点,欲知后市如何布局,且看基金经理的后市展望!

  四季度消费,投资等经济数据陆续变差,符合市场预期;随着经贸问题带来的抢出口陆续结束,进出口数据也面临较大压力。相对于陆续变差的经济数据,我们更关注政策的边际变化。在上证2449点附近,管理层陆续出台了一系列稳定增长预期和稳定股票市场的措施,包括发力财政政策,扶持民营企业,化解质押风险,要求金融体系反哺实体等举措,这些措施的实施一方面表明市场的政策底部已经形成,另一方面待这些政策真正落地,确实会对下行压力较大的实体经济带形成明显的支撑。同时,货币政策出现了宽松预期,去杠杆阶段性完成,都对股票市场相对友好。

  展望19年,前两季度经济增长或将面临较大压力。从上市公司盈利的角度看,既要面对经济大概率的下行压力,又要面对去年同期高基数的压力,我们从信用扩张和同比基数两个维度出发判断,上市公司的业绩底部出现可能至少要到 19年的三季度之后。当然,因为经济下行的预期已经非常强烈,大部分业已反映在资产定价中,因此,我们判断市场底的出现会领先于业绩底。在几乎一致的经济下行预期下,我们认为政策对于对冲悲观预期尤为重要,除了延续18年四季度的诸多政策,减税对于提振市场信心有较大作用,但是减税会受到财政收入的硬约束限制,要提防减税预期过高的风险。

  我们认为19年市场会是震荡筑底的态势,风险和机会相对平衡,与18年的单边下行相比,19年会有一些行业和质地优良的个股提前见底并有望走出独立行情。我们会密切关注底部行业的变化,对于估值合理、基本面出现拐点的行业和公司适当左侧布局,坚定持有先进制造等长期看好的方向。黑码堂,http://www.3210vip.com

  2019年,国内经济仍面临非常大的挑战,预计上半年仍很难看到经济增长的拐点。

  2018年12月美联储完成年内第四次加息,但2年期美债利率却与基准利率出现了2bps的倒挂,隐含了明年加息不超过1次的投资者预期,这一方面确认了全球经济同步衰退的预期,但另一方面也为国内货币政策的灵活适度创造了空间,个人预计10年期国债利率在2019年可能下行到3%左右,而10年期美债明年的高点可能在2.8%-2.85%左右,中美利差以及稳汇率的约束在明年将有所改善。目前,市场还是体现出了较高的波动率,反映出投资者的情绪仍比较脆弱,一方面,持续暴露的经济下行风险,使得投资者对于国内政策转向后的有效性有所担忧;另一方面,投资者对于中美关系的关注,仍需要中美双方不断拿出有效的成果来修复投资者预期,因此我们在2019年会重点关注相关政策在前瞻性经济指标中的效果、以及中美之间取得的成果。随着收益率在2018年的整体下移,预计固收资产在2019年的预期收益率将有所下降,同时,权益类资产在2018年深度调整,其风险溢价已经达到了2.5倍的历史标准差左右,从中长期来看,权益资产处于理想安全的配置时点,但从短期来看,目前权益资产较高的波动率,以及宏观环境总体向下带来的预期收益率的不清晰,使得市场仍处于左侧位置。

  市场方面,目前成长类风格资产的定价相对于历史出现一定幅度折价,但同时也包含了较高的业绩下修风险,我们认为需要在相关资产释放基本面风险后再评估其相对定价是否包含了有效的风险补偿;另一方面,我们观察到国家对于产业升级、补短板的决心并未动摇,同时资本市场的监管政策也在向着有利于成长资产资本化的方向变化,预计2019年可看到科创板相关标的落地,我们将密切关注外部环境变化对新蓝筹相关标投资价值的影响。

  接下来的一个季度,上市公司将进入年报业绩披露期,可能也是一个比较重要的风险暴露期,我们仍将以谨慎的态度稳健建仓,耐心等待更明确的右侧信号,更多采用自下而上的角度,寻找受益于技术创新、流程创新、商业模式创新和改革实施,率先于经济周期见底的优质标的,控制组合风险,为投资人赚取收益。

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